利创智投油价大跌，金银价格上涨！分析人士：集运指数（欧线）期货市场将回归基本面交易

4月14日晚间，国际油价持续走低，WTI原油期货价格一度跌超5%，布伦特原油期货价格一度跌超4%。美股三大指数集体上涨。

截至今晨收盘，美股三大指数集体收涨，道指涨0.66%，纳指涨1.96%，实现连续十个交易日上涨，标普500指数涨1.18%。

国际油价大幅收跌。WTI原油期货主力合约跌7.08%，报92.07美元/桶；布伦特原油期货主力合约跌4.24%，报95.15美元/桶。

国际贵金属价格普遍收涨，现货黄金价格涨2.11%，报4842.47美元/盎司；COMEX黄金期货价格涨2.04%，报4864.50美元/盎司。现货白银价格涨5.18%，报79.50美元/盎司；COMEX白银期货价格涨5.23%，报79.62美元/盎司。

分析人士：集运指数（欧线）期货市场将回归基本面交易

本周，集运指数（欧线）期货（下称集运指数）价格震荡运行，本周一发布的上海出口集装箱结算运价指数（SCFIS欧线）报1728.15点，环比下跌2.5%，结束上周的反弹势头。

南华期货能源化工分析师宋霁鹏认为，当前集运指数市场主线并不清晰，交易逻辑在中东局势和基本面之间反复切换。

方正中期期货资深海运及宏观分析师陈臻表示，地缘局势仍是短期影响集运指数价格的关键变量之一。美伊是否开启新一轮谈判、霍尔木兹海峡通航情况以及胡塞武装是否封锁曼德海峡等因素将直接影响苏伊士运河的复航预期、船舶燃料油价格及保险费率。

目前来看，海通期货研究所航运组负责人雷悦表示，霍尔木兹海峡通行基本中断，在美伊谈判出现实质性进展之前，波斯湾的航运线路将保持暂停状态。如果中东地缘冲突升级，也门胡塞武装可能会对红海地区的部分支线航线进行封锁。

看向航运市场基本面，据陈臻介绍，受中东地缘冲突影响，欧洲贸易商可能提前备货，亚欧运输旺季前置，5月后货量将逐步增加。供应端，5—6月周均已确定的舱位规模为26万TEU，相对适中，但待定航次规模较大，第21—26州累计10个待定航次，合计约17.4万TEU。

雷悦告诉期货日报记者，本周需要重点关注船司4月末的揽货情况。5—6月是传统挺价窗口，船司具备较强的主观提涨动能。4月末船司积极揽货，最终效果也会决定5月的挺价力度和落地成色。

现货运价方面，据陈臻介绍，目前各大班轮公司整体下调4月下半月的报价，中枢报价已经下移至1800~2400美元/FEU。在宣涨动作上，马士基是首个发布5月涨价函的班轮公司，将5月4日至5月31日船期运价提涨2275~3500美元/FEU。

雷悦表示，受地缘冲突影响，当前欧线现货运价拐点前置，但基本面疲软导致上涨幅度有限。船司接下来仍将积极推涨运价，但实际定价策略会相对谨慎。

“目前我们判断，船司在5—6月会逐步涨价，集运指数价格维持宽幅震荡的可能性较大。”陈臻说。

雷悦预计，在中性情景下，5—7月的运价有望逐月实现200~300美元/FEU的涨幅。期货盘面上，随着前期地缘风险溢价回吐，在排除宏观扰动的情况下，市场将回归基本面交易，集运指数近月合约依然以现货运价为锚点，远月合约波动节奏更多跟随近月合约，同时还将计价潜在的经济衰退交易和地缘局势缓和因素；另外，主力合约将承载较多的地缘风险溢价。

陈臻表示，集运指数2604合约已经进入交割月，市场最为关注SCFIS和SCFI的表现；2605合约需要关注其余船司是否会跟随马士基宣涨5月报价，以及后续涨价的实际落地情况；2606—2612合约，更多受地缘局势影响。即期市场变化也会影响市场对远月合约的估值。鉴于中东局势多变，欧洲贸易商可能提前进口备货，亚欧运输旺季延续前置，5月之后货量或逐步增加，旺季拐点或出现于8月中上旬。

陈臻提醒，还需关注关税政策影响。美国最高法院已经判定援引IEEPA关税违法，美国贸易代表办公室在3月中旬向16个贸易伙伴发起301调查，调查期在6个月左右，因此特朗普政府的新一轮关税战可能会在8月打响，在此之前或引发阶段性的抢运需求。